亏损高达4.58亿美元！康明斯将停止新的电解槽业务

由于氢能制氢技术市场环境显著恶化，美国发动机制造商康明斯（Cummins） 宣布将不再开展新的电解槽商业业务。

康明斯在其2025财年全年财报中确认了这一决定，并披露其Accelera业务单元中的电解槽板块计提了4.58亿美元的减值与重组费用。

公司表示，电解槽及更广泛氢能市场的状况在去年下半年迅速恶化，主要原因包括客户需求疲软以及政府激励政策不确定性加剧。这一趋势促使康明斯在第三季度启动中期减值评估，并对电解槽业务进行全面重新审视。

作为评估的一部分，康明斯确认其电解槽业务单元的商誉已完全减值，并在第三季度计提了2.1亿美元非现金减值损失，同时还录得3000万美元的库存减记（主要为过剩及过时库存）。

进入第四季度后，市场环境进一步恶化，康明斯最终决定退出新的电解槽销售业务，但仍将继续履行现有客户合同。

该决定导致公司进一步计提库存减值、无形资产和固定资产减值，同时产生1300万美元遣散费用以及3400万美元合同终止费用。

目前，康明斯尚未披露其电解槽制造基地的后续安排。

自2022年以来，康明斯已在美国明尼苏达州工厂及西班牙新建的500MW PEM电解槽工厂（2024 年投产）布局了总计约1GW的电解槽制造产能。

此前，公司首席财务官Mark Smith曾向投资者坦言，电解槽市场需求已经“枯竭”，其中美国市场下滑尤为明显。他表示：“不仅新订单数量明显减少，而且这直接在未来几年预测中造成了空缺。这正是我们现在采取行动的原因。”

康明斯在电解槽领域的布局也具有深厚背景。2019年，公司收购加拿大氢能技术企业Hydrogenics的控股权，从而获得PEM与碱性电解槽产品线。

尽管康明斯在2023年左右已低调停止推广碱性电解槽系统，但此前仍在美国签署过多个数十兆瓦级项目，同时还计划为BP位于德国的100MW制氢项目提供设备。